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價(jià)格回顧
近日，國(guó)內(nèi)鋁用預(yù)焙陽(yáng)極TY-2牌號(hào)市場(chǎng)綜合報(bào)價(jià)跌至2883元/噸，較5月初下跌3.3%；華東地區(qū)主流現(xiàn)匯價(jià)環(huán)比下跌30元至2500元/噸。生產(chǎn)成本重心下移，陽(yáng)極價(jià)格延續(xù)下跌走勢(shì)。
供應(yīng)分析
隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)的不斷好轉(zhuǎn)以及復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策的實(shí)施，國(guó)內(nèi)鋁用炭素企業(yè)已恢復(fù)到疫情前的開(kāi)工水平。截至6月4日國(guó)內(nèi)陽(yáng)極開(kāi)工率近70.0%，較年初提高7個(gè)百分點(diǎn)，陽(yáng)極生產(chǎn)從疫情中快速恢復(fù)。安泰科統(tǒng)計(jì)，2020年5月，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極建成產(chǎn)能2786萬(wàn)噸/年，商用產(chǎn)能1473萬(wàn)噸/年，配套產(chǎn)能1160萬(wàn)噸/年，聯(lián)營(yíng)產(chǎn)能153萬(wàn)噸/年。開(kāi)工率的提升主要因山東、河南和河北省受疫情影響產(chǎn)能的正常復(fù)產(chǎn)所致。其次，上年新投產(chǎn)能生產(chǎn)逐漸正常并釋放產(chǎn)量，這部分產(chǎn)能分布在云南、遼寧、廣西和湖北省。國(guó)內(nèi)新增在建產(chǎn)能210萬(wàn)噸/年中，云南建水縣源鑫炭素有限公司60萬(wàn)噸/年陽(yáng)極炭素項(xiàng)目二期工程工藝流程全線貫通。該項(xiàng)目按照“一次審批、分期建設(shè)”的原則，分兩期進(jìn)行建設(shè)，二期20萬(wàn)噸/年在一季度完成最后一段投產(chǎn)，目前云鋁源鑫60萬(wàn)噸/年陽(yáng)極炭素項(xiàng)目投產(chǎn)后云鋁股份的陽(yáng)極炭素產(chǎn)能提升到80萬(wàn)噸/年。2020年5月，重慶錦旗碳素有限公司16萬(wàn)噸/年碳素項(xiàng)目煅燒爐點(diǎn)火。煅燒爐的點(diǎn)火，標(biāo)志著錦旗公司由建設(shè)階段陸續(xù)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)階段，完善產(chǎn)業(yè)鏈配套設(shè)施，將進(jìn)一步降低陽(yáng)極綜合成本。其他190萬(wàn)噸/年的在建項(xiàng)目建設(shè)緩慢，下半年將無(wú)新投項(xiàng)目。國(guó)內(nèi)陽(yáng)極市場(chǎng)供應(yīng)逐漸趨于平穩(wěn)。
需求分析
陽(yáng)極的需求持續(xù)向好。安泰科統(tǒng)計(jì)，2020年中國(guó)新增電解鋁產(chǎn)能約220萬(wàn)噸/年，其中下半年投放量占比84%。從6月份開(kāi)始，新建項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，近期已啟動(dòng)生產(chǎn)的文山鋁業(yè)、廣元林豐將對(duì)6月份產(chǎn)量增量作出貢獻(xiàn)，此外廣元中孚一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)于月底達(dá)產(chǎn)；山西中潤(rùn)也將提產(chǎn)12.5萬(wàn)噸/年至37.5萬(wàn)噸/年；減產(chǎn)或檢修產(chǎn)能繼續(xù)重啟，云南鋁業(yè)、甘肅東興等前期關(guān)停產(chǎn)能正在逐步恢復(fù)中?？傮w來(lái)看，疫情對(duì)生產(chǎn)端產(chǎn)生的影響幾乎消退，大部分新建項(xiàng)目仍按照年初計(jì)劃在推進(jìn)，6月電解鋁供應(yīng)增勢(shì)不減，對(duì)陽(yáng)極剛性需求增加。另一方面，宏觀邊際繼續(xù)改善，目前多國(guó)已啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)重啟計(jì)劃，國(guó)外復(fù)工復(fù)產(chǎn)活動(dòng)在穩(wěn)步推進(jìn)中，外需也呈現(xiàn)邊際改善的態(tài)勢(shì)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年4月中國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極出口12.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)15.7%，同比增長(zhǎng)55.6%；陽(yáng)極出口FOB價(jià)格環(huán)比增長(zhǎng)20.6%至496美元/噸，CIF均價(jià)為480美元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)43.5%；C&F均價(jià)為540美元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.9%。國(guó)內(nèi)有12家出口商分別以水路和鐵路運(yùn)輸向14個(gè)目的國(guó)出口預(yù)焙陽(yáng)極。陽(yáng)極出口量?jī)r(jià)齊升，充分體現(xiàn)陽(yáng)極外貿(mào)環(huán)境持續(xù)向好且受疫情影響有限。
成本分析
成本抬升助推陽(yáng)極價(jià)格走強(qiáng)。從國(guó)內(nèi)陽(yáng)極成本波動(dòng)來(lái)看，5月份美油收盤(pán)價(jià)環(huán)比大幅上漲43.8%，石油焦價(jià)格普遍上漲，后期隨著煉廠檢修結(jié)束開(kāi)工率提升的預(yù)期，焦價(jià)漲勢(shì)將放緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周石油焦價(jià)格較上月初上漲近200元至近1100元/噸，折算噸陽(yáng)極石油焦成本增加近300元；另一原料改質(zhì)瀝青市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，盡管原料煤焦油成本支撐較強(qiáng)，但需求端平穩(wěn)且市場(chǎng)成交稀少的情況下，部分煉廠迫于庫(kù)存壓力暗降出現(xiàn)，但不擾整體偏穩(wěn)行情。綜上原料上漲情況，6月的國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極華東地區(qū)生產(chǎn)成本或在2450元/噸附近，生產(chǎn)成本的抬升將對(duì)陽(yáng)極價(jià)格產(chǎn)生積極作用。
后市預(yù)測(cè)
國(guó)內(nèi)陽(yáng)極市場(chǎng)供應(yīng)逐漸趨于平穩(wěn)，且國(guó)內(nèi)外對(duì)陽(yáng)極的需求整體向好，加之成本重心上移，支撐價(jià)格走強(qiáng)。安泰科預(yù)計(jì)，7月華東地區(qū)TY-2牌號(hào)預(yù)焙陽(yáng)極大致運(yùn)行區(qū)間在2580元/噸附近，環(huán)比小幅增長(zhǎng)3%。
【轉(zhuǎn)載自：安泰科】
